تراجعت الأسهم الأمريكية بشدة يوم الأربعاء (9 نوفمبر) حيث استوعب المستثمرون نتائج انتخابات التجديد النصفية الأمريكية واحتمال وجود حكومة مسدودة حيث لم تتحقق "الموجة الجمهورية" المتوقعة، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 2% بينما خسر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 2.1% وتراجع مؤشر ناسداك التكنولوجي بنسبة 2.4%.

بينما لا تزال هناك بعض الولايات المتبقية للإعلان عن مقاعد في كلا المجلسين، إلا أن توقعات المحللين السياسيين لم تُظهر عن موجة جمهورية، في حين بدا الحزب الجمهوري مستعدًا للفوز بسيطرة ضيقة على مجلس النواب، حيث يميل سباق أريزونا نحو الديمقراطيين وتميل نيفادا نحو الجمهوريين بينما تعادل في جورجيا وسوف تتم جولة الإعادة في غضون أربعة أسابيع.

انتخابات التجديد النصفية

لقد تنفس الرئيس "جو بايدن" الصعداء نظرًا بعد أن تم دعمه بما يكفي من النتائج ليعلن علنًا عن نيته التنافس على فترة ولاية ثانية في البيت الأبيض، وقال "كان يوما جيدا للديمقراطية".

كان رد فعل الدولار ايجابيًا يوم الأربعاء لكنه ارتد قليلاً يوم الخميس، ويري المحللون أنه من غير المرجح أن تتسبب نتائج الانتخابات في إحداث موجات في العملات الأجنبية، ومع ذلك، كان رد الفعل في سوق تداول الأسهم غير معتاد، حيث يُنظر إلى الحكومة التي تعاني من الجمود في الغالب على أنها إيجابية بالنسبة للأسهم لأنها تجعل من غير المرجح أن يتم تمرير تشريعات تعطل من حركة السوق، وبدلاً من ذلك، تعاني المؤشرات الرئيسية من أسوأ خسائرها بعد يوم من أي انتخابات أمريكية خلال عقد من الزمان.

أسعار الفائدة تأتي في بؤرة الاهتمام

مع ذلك، أشار المحللون إلى أن رد الفعل السلبي القوي من الأسهم والاستجابة الخافتة من الدولار وسندات الخزانة يمكن أن يكون أكثر تراجعاً لتوقعات زيادة أسعار الفائدة في المستقبل الآن بعد أن وصلت "ضوضاء" الانتخابات إلى نهايتها.

وبغض النظر عمن يربح أو يخسر فمن المتوقع أن يرتفع الأسواق، ومع ذلك، فإن ما يركز عليه معظم المستثمرين هذا الأسبوع ليس الانتخابت النصفية بل بيانات التضخم لشهر أكتوبر، خاصة وأن نبرة رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي "جيروم باول" في الأسبوع الماضي لم تتماشى جيدًا مع الأسواق، لذا فإن بيانات التضخم وكيف سيؤدي ذلك إلى تحريك الاحتياطي الفيدرالي ستكون مصدر قلق أكبر في الوقت الحالي.

الرأي المتفق عليه هو أن التضخم سيظل ثابتًا، على الرغم من أنه من المتوقع أن ينخفض ​​المعدل السنوي الرئيسي للتضخم إلى 8% في أكتوبر من 8.2% في سبتمبر، ومن المتوقع أن يكون الارتفاع الشهري سريعًا بنسبة 0.6% بعد ارتفاعه بنسبة 0.4% في سبتمبر.

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في الولايات المتحدة إلى 0.6% على أساس شهري وهي أعلى قراءة في أربعة أشهر، وأي قراءة تلبي أو تتجاوز التوقعات ستؤدي على الأرجح إلى زيادة توقعات السوق برفع أسعار الفائدة الفيدرالية مما سيعزز الدولار وتعزز أسعار الفائدة الأمريكية.

الزيادات في أسعار الفائدة تثير الذعر

بعد إعلان البنك الاحتياطي الفيدرالي عن قراره في 2 نوفمبر ارتفعت الأسهم الأمريكية لفترة وجيزة ولكن بعد ذلك تسببت توقعات مسار سعر الفائدة لباول في عودة السوق إلى الذعر. 

في بداية الشهر الجاري رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس لتصل بين نطاق 3.75% - 4% كما كان متوقعًا وهو أعلى معدل على الأموال الفيدرالية منذ يناير 2008، بالإضافة إلى ذلك، فإن الرفع الرابع على التوالي لسعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس هو خارج من المسار الأكثر انحدارًا لرفع الأسعار منذ ثمانينيات القرن الماضي.

جعلت وتيرة أسعار الفائدة الأسهم الأمريكية تنتعش بسرعة في ذلك الوقت لكنها عادت للتراجع، في ذلك الوقت، اعتقد العديد من المحللين أنه كان قرارًا "متشائمًا" لأن اعتبار البنك الاحتياطي الفيدرالي للتأثير المتأخر للتشديد المستمر للسياسة النقدية على التنمية الاقتصادية والمالية هو أفضل دليل. 

وقد عرفنا منذ فترة طويلة أن البنك الاحتياطي كان دائمًا السعي لتحقيق هذا المستوى من أسعار الفائدة الذي هو مجرد حق في أن تكون مقيدة، ومع ذلك، بعد أن عقد رئيس البنك الاحتياطي باول مؤتمر صحفي تغير وضع السوق، لم يشر باول فقط إلى أن البنك الاحتياطي لا يفكر في إيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتًا بل أكد أيضًا على أن مستوى سعر الفائدة النهائي سيكون أعلى مما كان متوقعًا في السابق. 

خلال حديثه رفع السوق نهاية دورة رفع سعر الفائدة هذه إلى 5% -5.25% أعلى بكثير من 4.6% الواردة في مخطط نقطة سبتمبر، وعلق خبراء السوق على أن نغمة باول قاسية للغاية مما يعني أن البنك لا يزال مهووسًا بمكافحة التضخم وسيكون مستوى سعر الفائدة النهائي أعلى مما كان متوقعًا في السابق ولا توجد أي إشارة مسالمة على استعداد البنك لتعليق رفع أسعار الفائدة.